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牛股策略配资网新质生产力培育壮大带动高端行业投资增长

8月15日，国家统计局发布7月经济数据。

7月经济数据出现边际走弱。具体来看，7月出口增速进一步回升，但是社会消费品零售总额、投资、规模以上工业增加值、全国服务业生产指数等增速均较6月份有所回落。7月数据出现波动，主要受到高温暴雨天气、“国补”资金拨付节奏等短期因素影响。

从生产端数据来看，7月当月规模以上工业增加值、全国服务业生产指数同比增速分别为5.7%、5.8%。不过，7月需求端数据表现偏弱，如7月社会消费品零售总额同比仅增长3.7%，为今年以来月度最低。

随着7月下旬第三批690亿元“国补”的下达，以及近期生育补贴、个人消费贷款贴息、服务业经营贷款贴息等政策的陆续推出，扩内需、促消费、惠民生的政策效应预计将持续释放。部分分析人士建议，下半年有必要加大宏观政策力度，财政政策要加力，央行要进一步降息，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。

部分经济指标出现波动

从需求端来看，7月出口数据进一步回升，但消费和投资数据则有所回落。

受关税调整影响，我国对美出口有所下降，但是我国出口整体依然维持相当韧性，表现好于预期。7月份，我国货物进出口总额3.91万亿元，同比增长6.7%。其中，出口2.31万亿元，增长8.0%，较上月回升0.8个百分点；进口1.6万亿元，增长4.8%，较上月回升2.4个百分点。

浙商证券首席经济学家李超表示，7月出口数据表现延续强势，虽然7月中国对美出口同比下降，但是中国企业在积极开拓非美市场，对非美市场出口增速较快。7月进口大幅上行，主要在于美国解除部分对华出口管制，7月进口环比增速最大的品类是高技术产品（包括飞机发动机）、集成电路等。

7月份，社会消费品零售总额3.88万亿元，同比增长3.7%，增速较上月回落1.1个百分点。其中，7月商品零售额增长4.0%，餐饮收入增长1.1%。消费品以旧换新政策效应持续释放，7月份限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类和通讯器材类等重点商品零售额，均维持两位数的较高增长。此外，受暑期消费带动，旅游租赁、交通出行、文体休闲等服务消费维持相对较快的增速。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月商品零售增速放缓，主要原因是部分地区消费品以旧换新政策处于暂停状态，相关商品零售增速较6月有所回落。随着7月下旬，第三批690亿元“国补”资金的下达，预计将推动8月社会消费品零售总额的回升。

1~7月份，全国固定资产投资（不含农户）28.82万亿元，同比增长1.6%，较1~6月份回落1.2个百分点。其中，1~7月份制造业投资增长6.2%，较1~6月份回落1.3个百分点；基础设施投资增长3.2%，较1~6月份回落1.4个百分点；房地产开发投资同比下降12%，降幅较1~6月份扩大0.8个百分点。

8月15日，国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，1—7月份固定资产投资增长1.6%，若扣除价格因素，实际增速在4%—5%左右，投资实物量仍在稳步扩张。1—7月份固定资产投资名义增速回落，既有部分地区高温暴雨频发、影响项目工程施工的短期因素，也有外部环境复杂多变、国内企业竞争加剧、投资收益下降的影响，还有我国转型发展过程中，房地产等传统行业投资动能减弱，新兴行业成长尚难以完全对冲的原因。

当前，我国正处于新旧动能转换阶段，新兴行业总规模虽然偏小，但是投资增速很快。新质生产力培育壮大带动高端行业投资增长，比如1—7月份航空航天器及设备制造业投资同比增长33.9%，计算机及办公设备制造业投资增长16%，信息服务业投资增长32.8%。我国能源供给绿色转型持续推进，1—7月份太阳能、风力、核力、水力发电投资同比合计增长21.9%。

扩内需、稳楼市政策仍需发力

上半年我国经济同比增长5.3%，面对外部环境的不确定性，表现好于预期，为全年5%左右的增长目标打下良好基础。7月经济数据边际走弱，但是相关政策也在加力。

7月30日，中央政治局会议指出，做好下半年经济工作，要保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务。宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。

付凌晖表示，受多重因素影响，7月份部分经济指标有所波动，但主要指标累计增速保持总体平稳，就业物价总体稳定，经济平稳运行态势没有改变。展望下阶段，尽管经济运行中依然面临不少风险挑战，但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，宏观政策发力显效，各方面积极作为，市场需求扩大，新质生产力发展，市场活力提升，将有力支撑经济平稳运行。

远东资信首席宏观研究员张林对21世纪经济报道记者表示，7月经济整体较6月略有走弱，但是经济运行总体稳健。7月高技术相关产业、以旧换新相关消费、设备制造相关投资等依然保持较高增速，延续了上半年一直以来的趋势。

光大证券首席经济学家高瑞东表示，6月以来，部分经济指标增速出现回落。从表观因素来看，受到了异常高温、价格走低、房地产销售下滑等因素拖累。从深层次原因来看，一是外部形势复杂多变，相关市场主体投资决策更趋谨慎；二是我国转型发展过程中传统行业投资动能在减弱，新兴行业成长尚难以完全对冲。展望后续，基建投资在高温天气结束、资金逐步落实到位后，增速有望回升，“双贴息”政策也将对消费带来托底效应；但是，房地产销售持续下行，“抢出口”窗口期临近结束，外需存在不确定性，制造业投资承压，经济运行的不确定性有所加大。如果经济运行压力加大，预计相关总量工具和结构性工具将适时启动来托举经济。

王青表示，8月以旧换新政策持续显效，预计社会消费品零售总额增速会有所反弹；极端天气影响消退后，基建投资增速及整体投资增速预计将出现低位回升。不过，随着出口动能减弱、“反内卷”的推进，8月工业生产增速可能会小幅下行。着眼于稳定宏观经济运行，稳住就业市场，预计后续有可能推出新的增量政策，核心是财政加力、央行降息，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。

张林表示，房地产开发投资下降，将是拖累三四季度固定资产投资的最重要因素。无论是从房地产市场的价格、销售额以及开发规模的下跌幅度来看，还是从房地产市场调整的持续时间来看，稳楼市依然是当前重要的政策目标。

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